Технология блокчейн все чаще признается ключевым фактором трансформации финансовых рынков. Исследование под названием «Динамические эффекты блокчейна на финансовых рынках: данные TVP-Bayesian VAR с подходом связанности», опубликованное в престижном международном журнале Empirical Economics, издаваемом Институтом перспективных исследований в Вене (нем. Institut für Höhere Studien, Wien), анализирует, как внедрение блокчейна влияет на финансовую стабильность, прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и макроэкономические показатели, с особым акцентом на Черногорию. Целью исследования является предоставление научных данных о системном влиянии блокчейна на финансовые рынки в малых и открытых экономиках, с особым акцентом на переход к цифровизированной финансовой системе. Основным вопросом исследования было то, может ли блокчейн стать стабилизирующим фактором в финансовых системах и каким образом, и каковы основные препятствия на пути его внедрения в Черногории. Мотивацией данного исследования стала необходимость лучшего понимания динамических эффектов цифровых инноваций, особенно в контексте европейской интеграции и устойчивого развития. Поскольку Черногория стремится модернизировать свои финансовые институты и адаптироваться к европейским стандартам, понимание потенциала блокчейна становится решающим для лиц, принимающих решения, инвесторов и экономических экспертов.
В этом исследовании «Динамическое влияние блокчейна на финансовые рынки: данные, полученные с помощью модели TVP-байесовской векторной авторегрессии с использованием подхода, основанного на связности» рассматривается одна из самых актуальных проблем нашего времени: влияние технологии блокчейна на финансовую стабильность и экономическое развитие в малых открытых экономиках, таких как Черногория. Используя инновационную методологическую основу, данное исследование анализирует, как внедрение блокчейна влияет на финансовые рынки, прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и макроэкономическую динамику, отображая изменяющиеся во времени взаимосвязи и системные потрясения.
Отличительной чертой данного исследования является его новый методологический подход: благодаря интеграции модели TVP-Bayesian VAR с подходом на основе связей исследованию удается выявлять динамические изменения и системные потрясения таким образом, который не позволяют традиционные модели. Этот инновационный подход предоставляет лицам, принимающим решения, и ключевым заинтересованным сторонам динамичную и долгосрочную информацию о том, как со временем меняется влияние блокчейна на финансовые рынки, анализируя ключевые закономерности и позволяя лучше понять процесс принятия этой технологии.
Результаты показывают, что блокчейн может оптимизировать ключевые секторы экономики Черногории, особенно туризм и финансовые услуги, которые сильно зависят от международных транзакций. Результаты исследования показывают, что первые эффекты внедрения блокчейна влекут за собой проблемы в краткосрочной перспективе, которые длятся примерно 12–18 месяцев. В этот период финансовые рынки переживают фазу корректировки, сталкиваясь с неопределенностью регулирования, волатильностью рынка и первоначальными затратами на интеграцию новых технологий. Этот этап требует постепенного внедрения блокчейна посредством пилотных проектов и нормативной поддержки. Среднесрочный переходный период обеспечивает значительный рост прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и повышение финансовой стабильности. После первоначальной адаптации блокчейн начинает упрощать транзакции, снижать издержки и повышать доверие инвесторов к финансовой системе. В этот период рынки становятся более устойчивыми к потрясениям, а технологическая инфраструктура — более стабильной, что позволяет проводить более быстрые и безопасные финансовые операции. Долгосрочные эффекты включают полную интеграцию блокчейна в финансовые потоки с потенциалом стать центральной опорой цифровой финансовой экосистемы. Этот период характеризуется устойчивым экономическим ростом, повышением конкурентоспособности рынка и более тесной интеграцией в мировые финансовые потоки, особенно в контексте подготовки Черногории к соблюдению норм ЕС и цифровых инноваций.
Исследование показывает, что Черногория может ускорить экономический рост и повысить финансовую стабильность за счет стратегического внедрения технологии блокчейн. Для обеспечения успешного перехода к цифровой финансовой системе регулирующим органам рекомендуется разработать комплексную стратегическую структуру блокчейна и привести ее в соответствие с международной практикой, в частности, посредством сотрудничества со странами, которые уже разработали передовые правила. Необходимо создать четкую правовую базу, которая обеспечивала бы стабильность и прозрачность рынка, а также дополнительные фискальные стимулы, такие как налоговые льготы и субсидии для компаний, внедряющих эту технологию. Кроме того, сектор образования должен адаптироваться к растущим потребностям рынка посредством программ обучения и повышения квалификации, позволяющих рабочей силе использовать потенциал блокчейна для повышения конкурентоспособности экономики Черногории. Результаты показывают, что граждане и предприятия Черногории имеют высокий потенциал для быстрой адаптации к блокчейну, особенно если технология будет внедряться при адекватной институциональной поддержке и четких рекомендациях для участников рынка. Как только блокчейн будет принят инвесторами, приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и денежных переводов значительно увеличится, что еще больше стимулирует экономическое развитие. Основная задача — подготовить рынок путем совершенствования нормативно-правовой базы и цифровой инфраструктуры для обеспечения плавного перехода. Ожидается, что правильно управляемая цифровизация увеличит экономическую свободу и сделает финансовый рынок более устойчивым к кризисам, тем самым позиционируя Черногорию как лидера в регионе в области цифровой экономики. В долгосрочной перспективе блокчейн может стать основой модернизации финансового сектора, способствуя инновациям, прозрачности и экономической демократизации. Помимо реформ регулирования, в исследовании рекомендуется создать блокчейн-банк, который будет выступать посредником между ЕС и странами Западных Балкан, облегчая доступ к финансированию и технической экспертизе. Этот институт мог бы сыграть ключевую роль в содействии переходу к цифровым финансовым услугам, сокращении транзакционных издержек и повышении эффективности рынка. Теперь у Черногории есть уникальная возможность использовать блокчейн в качестве инструмента для ускоренной экономической трансформации, повышения производительности и соответствия стандартам ЕС, тем самым обеспечивая долгосрочную стабильность и процветание для всех ее граждан.
Более подробную информацию об исследовании вы можете найти в последнем выпуске журнала Empirical Economics, ссылка: https://link.springer.com/article/10.1007/s00181-024-02696-8. Автором данной научной работы является ученый Мартин М. Боджадж.
Бонусное видео:
